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  • 信息技术行业动态点评:海外SaaS公司跟踪,Workday云服务收入保持快速增


    ߣadmin ʱ䣺2019-06-09

    信息技术行业动态点评:海外SaaS公司跟踪,Workday云服务收入保持快速增

    【事项?/p>近日,美国云计算公司Workday(W)发020财年Q1财报。公020财年Q1实现营业收入亿美元,YoY+%,其中订阅服务收.01亿美元,YoY+%,QoQ+%,收入占比为85%,同比提.6pct。净利润亿美元,亏损同比增加4200万美元?/p>【评论?/p>订阅服务收入保持快速增长。Workday2020财年Q1的订阅服务收入达亿美元,YoY+%,QoQ+%,保持较快增长。考虑到公司的收入确认方式,未实现收入(主要是客户已经付费,但公司尚未确认的云订阅收入亿美元,较上一财年净增加亿美元,而上一财年未实现收入净增加?.4亿美元,净增加金额增长较大。由于公司订阅合同一般为期三年,未实现收入的大幅增加反映出公司云订阅收入今年仍有望保持快速增长的势头?/p>从客户情况看,截止到2018年底客户数量超过2100个,表观净增加600个客户。由于公司客户围?000人以上大公司展开,我们预计新增的订阅客户数有望保持快速增长?/p>毛利率略有下降,费用率有所上升。Workday2020财年Q1的毛利率%,较同期下降,主要原因是订阅服务的毛利率较同期下.6pct4%。费用率方面,除研发费用略降外,营销费用提升,管理费用提.2pct,整体导致公司费用率上升。公司员工人数达万人,较去年同期表观净增加2400人,是推动毛利率下降及费用率上升的主要原因?/p>从季度净利润情况看,公司净利润率的亏损幅度略有扩大?020财年Q1的净利润率为-%,较同期亏损幅度增加-,主要就是人员增加带来的刚性成本支出增加,但我们看2018年净利润率亏损幅度为-%,较2017年下.2pct。由于云业务成本和收入确认不匹配的特点,我们需继续观察后面季度的净利润率变化/p>整体估值进一步提升。由于专业服务的收入占比较低,且该业务毛利为负值,我们仅考虑订阅服务收入的PS估值变化。截止到,公司PS(TTM)为,对018年底的P进一步提升,反映出一方面,当前云计算行业整体估值仍维持在较高的景气度,SaaS公司的估值维持较高水平,同时也反映市场看好workday未来的云服务收入的持续快速增长?/p>【风险提示?/p>云计算行业景气度下滑的风/p>美国股市下跌的风/p>云计算行业估值下行的风险利润率亏损幅度持续亏大的风险

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